В данной статье собрано несколько примеров установки прозрачности форм (UserForm)

Во всех файлах для установки прозрачности используется WinAPI функция SetLayeredWindowAttributes

Примеры взять с форума ПланетаExcel, и немного переработаны.

Прозрачность форм можно задавать в широком диапазоне - от 0 (полностью прозрачная форма) до 255 (непрозрачная)

Также добавлен пример установки прозрачности самого Excel:
(перед запуском формы, окно Excel плавно «расстворяется» (исчезает), а после закрытия формы также плавно появляется вновь)

Sub ПлавноеИзменениеПрозрачностиExcel()

hWnd& = GetActiveWindow ' hWnd приложения Excel

Dim prozr As Long

' в течение нескольких секунд, постепенно делаем Excel прозрачным

For prozr = 255 To 0 Step -4

DoEvents

SetTransparent hWnd&, prozr ' изменяем прозрачность Excel

Next

UserForm1.Show ' отбражаем модальную форму

' в течение нескольких секунд, постепенно делаем Excel снова видимым

For prozr = 0 To 255 Step 4

DoEvents

SetTransparent hWnd&, prozr ' изменяем прозрачность Excel

Next

SetVisible hWnd&, 255 ' восстанавливаем видимость Excel

End Sub